到底用什么方法和工具才能很好地判断一只股票是否便宜?

一,我们要改变一个的认识,股价的便宜与否不是以绝对的股价作为参照的。举个例子,30元一股的股票,并不见得比10元一股的股票更贵,对吗?不过,大多数中小投资者还是以绝对价格做判断,所以,上市公司的大股东和

    一,我们要改变一个的认识,股价的便宜与否不是以绝对的股价作为参照的。举个例子,30元一股的股票,并不见得比10元一股的股票更贵,对吗?不过,大多数中小投资者还是以绝对价格做判断,所以,上市公司的大股东和管理层就想着法玩高送转,以迎合这种需求,借以实现他们不可告人的目的。
    我之所以这么说的原因,是在于投资品价格的衡量,是与产品的回报相关的,如30元股价的公司,它一年每股盈利假如达到6元,而10元股价的公司,它一年每股盈利只有1元的话,我们显然可以算得出来,前一家公司每股的股东回报率是20%,而后一家公司仅仅10%,所以从估值角度讲,前一家公司显然更便宜,而后一家公司则显得较贵。
 
    在陈述完上述的原因后,可能有部分人员还不会太清楚股票的贵和便宜到底怎么判断,仅仅纠正了股价高就一定贵的偏见,那么,就已经达到我的目的了,接下来请往下看。
 
    二、那么,怎么样才能去评估股价贵和便宜?
 
    很多对于股票比较了解的人,通常知道市盈率、市净率等几个估值指标,市盈率是股价相对于每股盈利的倍数,或者是市值相对年度净利润的倍数。如果企业盈利未来不发生变化,那么市盈率就是按现在当前股价买入后,静态回本所需要的年限。市净率则是当前股价相对于每股净资产的倍数,看上去能说明的,就是股价比真实的价值贵了多少倍。
 
    但是,如果我们抛弃市盈率、市净率、市销率、DCF这些概念,在民间,我们怎么去评价一项投资的呢?比如,开一间店,或开个厂,或者投资于一个项目,人们用得最多的、最朴素的评价方法,就是几年回本!他们不用市盈率,也不用市净率。那么,既然都是对一项投资的评估,无论是买股票,还是开店,其最终内在的本质应该是相通的,都是投资,那么就好用一个标准评估股票的便宜与否了,对吗?这时,我们评价股票时,可以不用市盈率,不用市净率,只用大家看得懂并且用得最多的几年回本概念,就可以来推定,某只股票是5年回本,另外一只股票是15年回本,那么,5年回本的股票便宜,而15年回本的股票就贵了。
 
    所以从这个角度来看,事实上市盈率的倒数其实代表了回本的年限,更具有说服力,不过遗憾的是少了时间价值。然后,有两种常见的情况须留意,第一种情况是企业的盈利事实上是有水分的,除了经营所得的利润(做生意来的利润)外,还有非经常性损益(包括了政府补贴,炒股收益、出售长期资产或股权的收益,这些都是一次性的,跟生意无关,明年可能没有了),所以,必须予以剔除。这个数据,财译网处理比较干净,呈现出的每股收益都是扣除了非经常性损益的。
 
    在第二种情况下,就是企业的盈利在不断的变化中,也许在快速增长,也许在下降,那么,不同报告期生成每股盈利是不一样的,因此,以市盈率计算的回本期就会有所失真。此时,我们引入了PEG的概念,即把市盈率与企业的盈利成长率比较,如果PEG小于1,在市盈率合适的情况下,就比较便宜,如果PEG超过1,则显得就比较贵了。
 
    这两项数据,财译网都作了列示,见上图。由于一年的盈利波动较大,财译网对盈利的增长采用了三年复合增长率,以使得增长率的计算更为合理,不会因为某一年盈利的暴涨,导致PEG变得很小,而要看三年的增长。
 
    三、当然,对于回本期的计算,财译网日后还会推出实时的回本期数据和价值线的模型,但对一般的用户而言,能从市盈率和PEG判断股票价值的高低已经够用了,做到极其精确其实不如模糊的正确。

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