为什么会“新股上市后平均连续9个涨停

熟悉中国股市制度转变的朋友会知道:之所以注册制下新股上市前几日不设涨跌幅限制正是“价值发现”的考虑,似乎以前连续几十个涨停板发现得“太慢”。

上周(8月24日-8月28日),是创业板注册制下的首个交易周,A股整体呈现先抑后扬的走势,创业板收复2700点。整体来看,18只新股都十分亮眼,表现出市场对新制度的热情。

值得关注的是,不协和音也发出了:8月24日上市的康泰医学尾盘大幅拉升,涨幅一度超2800%。截至当天收盘,康泰医学涨幅1061.42%,换手率为68.61%。

为什么会“新股上市后平均连续9个涨停

这样的惊人涨幅创下中国资本市场的记录,问题自然也来了——股价一日暴涨十倍是一种“价值发现”吗?

熟悉中国股市制度转变的朋友会知道:之所以注册制下新股上市前几日不设涨跌幅限制正是“价值发现”的考虑,似乎以前连续几十个涨停板发现得“太慢”。问题是,“价值发现”是有基础的,这个基础就是多元分散的新股分配制度。

没有这个制度作为前提,就没有充分的市场博弈,也就没有真正的价值发现,只有赤裸裸的控盘、爆炒!所以,新股上市股价飙升十倍绝不是“价值发现”,而是散户高位接盘、悲催地被割韭菜的前奏。

再以康泰医学为例,8月24日上市首日收盘价位118元,8月28日收盘价则为90元,已经跌了32%。8月31日,该股收于88.2元,继续下跌3.06%。

为什么会“新股上市后平均连续9个涨停

 

事实上,上个月新版“上证综指”来了,就暴露出上述问题。为什么要改革上证综指呢?当时监管机构有解释,一个重要原因是——“新股上市后平均连续9个涨停”,因为新股股价暴涨,所以很快计入股价指数就显得不公允。

但是,值得思考的是——为什么会“新股上市后平均连续9个涨停”?为什么新股股价会“高波动”?这是在全球资本市场都无比奇葩的怪现象,暴露了我们A股市场新股分配制度的重大漏洞。

其实,炒作新股这一恶习完全是由不合理的新股分配制度造成的。在海外成熟的股市,没有人炒新股,因为新上市股票执行类似“一人一手”的极度分散政策,每人就一点新股——有啥好炒的呢?

但是A股新上市股票的分配政策是“资金量越大可以获得更多新股”,这样一来新股集中在少数大户以及机构手中,非常容易操控股价,“康泰医学首日十倍秀”就是精彩案例。

注册制推出后,新股分配制度有所微调,但本质未变。因此,爆炒新股的恶习一直未有改变,甚至“打新”成为机构们的一种无风险投资策略,成为世界资本市场一大奇观!

为什么会“新股上市后平均连续9个涨停

当然,也可能会有糊涂的投资者问,“资金量越大可以获得更多新股,这不是很公平吗?” 当然不对!因为对于“稀缺品”,只有平均分配的政策才是真正的公平。比如在中国粮食不足的时代,人们凭借“粮票”分配粮食。即使你钱再多,也不能获得更多,这种制度确保了对大多数人的公平。

创业板的新股,每个股民都想要,所以也是一种稀缺品。因此,新股分配制度也该改成“平均分配”制了!

改革新股分配制度,当然会动机构们的奶酪。但是,为了中国资本市场长期稳定发展,这个“奶酪”一定要动!

对于创业板后期表现,中邮证券指出,支撑创业板上涨的核心逻辑并未发生变化,创业板注册制全面落地,短期或有情绪扰动,但中长期影响不大。注册制将加速A股两极分化,投资趋势转向龙头,强者恒强。

川财证券指出,创业板指表现强势,在注册制正式落地后,资金开始回流创业板。后市方面,一方面可以关注业绩优良、市盈率估值偏低、前期涨幅较小的蓝筹个股;另一方面可以对近期回撤幅度较大,但质地优良、成长性较好的创业板个股进行观察。

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